IPO扎堆跨年发行 A股或呈“春热冬暖”态势

　　自去年IPO重启至今，包括创业板在内有近200家企业上会，而在2009年的最后一个月，更是有59家企业上会；在发行上市方面，12月共有35家公司发行上市，单月新股发行数量创下12年以来的新高。如此密集地发行新股，业内人士认为这是为了确保市场实现其融资的功能，同时也表明了监管层通过增加市场供给，挤压泡沫的意图。综合近期陆续发布的机构研究报告看，机构对于2010年的A股市场比较乐观。

 　　新股扎堆发行 出现暴涨暴跌行情

 　　统计显示，1993年10月是新股上市最密集的一个月，当月共有53只新股上市，1997年的5月和6月分别有43只和39只新股上市。上一次出现单月发行新股30家以上的情况要追溯到2004年的6月。

 　　2009年6月底IPO重启以来，新股发行在一级市场上逐渐“泛滥”，以至于影响到了二级市场。至12月达到顶峰，月发行35只新股，创造了自1997年7月以来的最高纪录。如此众多的新股扎堆发行，对市场资金的冲击可想而知。受此影响，2009年12月，市场成交量持续萎缩，连累股指在3000点至3400点区间来回震荡整理，部分热点个股则出现暴涨暴跌行情。

 　　过量过密IPO 资金压力并不很大

 　　管理层在2010年的前4个交易日中排入了14家公司IPO，其中主板1家、中小板5家、创业板8家。据消息灵通人士介绍，目前排队等待IPO的公司有600多家，融资规模达到3000亿元，其中不乏银行、券商、地产等重量级公司和大型央企。据称，管理层可能只是淘汰个别，吸收多数，而且要在2010年里完成。近期已有关于“牛市下半场”的论调，过量过密地IPO，很可能加速“下半场”的到来和结束。

 　　从规模来看，在发行的14只新股中仅有1只沪市大盘新股，这对资金的压力并不是很大。不过，市场人士指出，从数量上看，一下子出来14只新股，还是会给市场带来一定的心理压力。但是新股密集发行事出有因，如此高密度的情况也并非常态，投资者没必要过于恐慌。

 　　据悉，按照规定，进入2010年，不管是即将上发审会的公司还是已经过会的公司，都需要补充经审计的2009年年报，前后过程将需要近2个月的时间，节后新股继续加速发行的可能性很小。因此从技术层面来看，会在一定程度上缓解新年伊始新股扩容的压力。

 　　尽管首周新股密集发行，但业内人士预计，元旦之后到春节之前，新股发行节奏将有所减缓，尤其是大盘权重股可能较少。这取决于管理层对市场承受能力的判断，而发行节奏过快给市场带来的资金压力也会减少。去年12月以来，股指在扩容压力和地产利空打击下回落，资金面变化对股指的影响越来越明显。为了提前预防可能出现的恐慌式杀跌，暂时减小扩容压力很有必要。

 　　市场情绪乐观 中小企业陆续上市

 　　有研究人士认为，从当前可以预期的情况来看，2010年农业银行、中国移动、中国电信等大型国企以及红筹股可能会陆续登陆A股市场。特别是为了支持中小企业融资的需要，管理层在2009年推出了创业板，大量的中小企业将会陆续上市。

 　　纵观今年全年.计划上市的公司，除上述企业外，还包括09年押后上市的澳洲矿业源库资源，以及美国国际集团(AIG)分拆的友邦(AIA)、农业银行、太古地产、拉法基瑞安水泥、方圆地产、 Double A、现代教育及中国寿光等。

 　　综合近期陆续发布的机构研究报告看，机构对于2010年的A股市场比较乐观。中信证券认为，四五月份前，A股市场整体环境良好，其间GDP、企业业绩增长都会快速回升，CPI在出现向上拐点后对资金也会呈现正面刺激作用。申银万国预计A股市场在一季度前期可能会攀升至年内的第一个高点，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震荡向上。海通证券同样认为市场节奏可能呈现“春热冬暖”态势。元旦前一周，市场流传股指期货获批的消息，该消息直接利好于大盘股，对指数的拉升大有帮助。

 　　警惕剧烈震荡 大盘或涨30%左右

 　　对于2010年大盘能涨多少，各家机构观点趋于相同，认为只要不出大利空，大盘还有30%左右的空间可以涨。而股指上涨的动力主要来自全球经济持续复苏。不过，东亚中国的一份研究报告显示，经过了2009年上扬70%的大涨，市场已较为充分地反映了复苏的预期，且政策的不确定性开始上升，因此在总体看好股市的同时，也要警惕伴随而来的震荡可能会更为剧烈。

 　　指数乐观，并不表示个股乐观，在既往的牛市行情中，赚了指数不赚钱的投资者大有人在。由此对于投资机会的把握显得很重要。

 　　有关投资机会，是见仁见智的话题。时机好的时候，机会自然多，危机四伏时也未必没有机会。分析人士指出，尽管受IPO冲击，“跨年行情”可能以震荡为主，但IPO出来的一些小盘甚至是超小盘次新股充满了投资机会。由于年初正值2009年年报公布期，这些次新股中就有高分红潜力的，它们很容易受到市场资金的关注。至于大盘次新股，尽量避而远之，比如招商证券、中国中冶、中国重工等在2009年12月相继破发。