创业板百倍市盈率背后 二级市场倒逼发行价

 　　第一批创业板公司发行时平均56.7倍的发行市盈率已经被认为很高，但上市后还是出现较大涨幅，市盈率也被推得更高。

　　著名经济学家华生认为，发行价从来都是由二级市场决定的。在市场化发行方式下，发行市盈率肯定会和二级市场比较靠近。

　　尽管市场整体仍缺乏理性，但华生认为，这种不理性最终需要通过市场方式解决。如果发行定价过高，没有人认购，或者认购后吃亏，发行市盈率就会慢慢下来，最终回到正常水平。

　　存在即是合理的，国海证券研究所所长马金良给出如此评价。由于只有28家公司挂牌，创业板目前规模太小，供不应求造成发行市盈率高企。随着发行上市数量不断增加，发行市盈率也会慢慢下来。

　　华生认为，最根本的原因还是供不应求，任何市场都由供求关系决定。他同时指出，发行制度改革需要进一步深化。