上市公司频演再融资大戏 股市“差钱”忧虑隐现

 　　备受市场关注的万科今年首次公开增发昨日成功闯关股东大会，获高票通过。如果该次发行成功实施，万科将募集净额不超过112亿元，这是继2007年8月底公开增发100亿后万科再次公开增发融资超百亿。

　　然而，值得注意的是，伴随着万科A的百亿再融资、大盘股的发行以及创业板进程的加速，市场资金的需求来量越来越大，短期内如此大规模的“抽血”，市场是否会因此“失血”过多而“休克”？这些均引发了股市“差钱”的隐忧，而股市资金面一旦出现不足，势必会影响投资者的信心，这一系列的连锁反应可能会引发股市的大幅震荡。

　　上市公司频演再融资“大戏”

　　统计显示，截至目前，上市公司再融资额已经高达1810多亿元，而且这一数字仅包括已经公布实施和股东大会通过拟实施的公司。京东方A以120.00亿元的再融资额位居“圈钱”榜首，万科A以112亿元的再融资额位居其次。

　　从年内历月再融资情况看，前三个月，上市公司再融资额基本在100亿元以下，而从年内4月份开始，上市公司再融资额呈现突飞猛进的态势。其中，4月份上市公司再融资额230.76亿元，比3月份的67.27亿元猛增了243%。其后的4、5、6三个月，上市公司再融资额基本在200亿元左右徘徊。

　　不过，从7月开始，上市公司再融资连续三个月“井喷”，其中，7月份再融资额309.49亿元，8月份再融资额319.41亿元，而9月截至目前，已经高达315亿元，超过8月份再融资额基本没有悬念。

　　在上市公司再融资额一路飙升的风口浪尖上，万科百亿再融资高票或通过或许给市场开了一个不好的先例。据了解，投资者普遍担心，随着万科A巨额再融资的实施，市场中更多的大型企业也会复制或者“克隆”万科A。如此一来，经过反复的“抽血”，市场资金总会有匮乏的一天。

　　据了解，继万科A后，武钢股份拟融资120亿元、招商银行拟融资不超过180亿元、浦发银行拟募集150亿元、中国铝业拟募集不超过100亿元等一系列巨头企业准备进行巨额再融资。

　　资金被分流 股市存“差钱” 隐忧

　　在大型上市公司频繁上演巨额再融资“大戏”的同时，大盘股的IPO也紧锣密鼓地筹备着。继中国中冶168亿元的IPO后，中国北车64亿元规模的IPO随之而来，中国国旅17亿元规模的IPO又紧随其后。这些无疑会对市场资金的供给形成了无形的压力。与此同时，创业板的日益临近，创业板新股的集中发行也会分流市场中的资金。

　　虽然有专家表示，大盘股融资规模却在逐级减小，创业板股票的发行价格以及也发行规模都不是很大，149家企业合计336亿元的募集资金还比不上中国建筑一家企业。然而，股市“差钱”的隐忧依然难以抹去。

　　长城证券分析师胡晓辉表示，万科A的再融资计划成功实施，会激发更多的公司进行再融资，同时也会造成市场资金不断被“抽走”的窘况。如果“112亿”之类的再融资在市场中多次出现，对股市和股民投资信心的影响将是非常大的。2007年高点的时候，巨额再融资就是引发股市暴跌的导火索。

　　国内权威媒体撰文指出， 两市投资者对于上市公司再融资热情并不高，推出再融资计划的上市公司，其股票在二级市场上的走势往往不理想。客观上，由于再融资在本质上是高强度的扩容行为，它的大规模展开，还会影响整个市场的供求关系，从而成为引发股市异常波动的重要原因。

　　该文章提醒，无论是管理层还是上市公司乃至中介机构，对于再融资，一定要做具体分析。虽然其积极作用是客观的，但从股权理论到市场实践来看，都有其一定的负面因素，这是万不能小看的。在市场走势并不稳定的情况下，再融资需慎重。

　　然而，市场分析人士对万科再融资获通过仍普遍看好。值得注意的是，市场对08年中国平安和浦发银行的“再融资门”或许还记忆犹新，万科的加入会对市场究竟产生怎样的影响，市场正拭目以待。不过，正如前所述，上市公司再融资仍需慎重。