紫金矿业涉嫌内幕交易遭秘密调查 或涉及证监会高层

　　紫金矿业涉嫌内幕交易 监管层秘密调查

 　　近两年成为“国际空中飞人”的陈景河，日前终于落了地。从福建厦门通往上杭县的盘山公路上，身为中国黄金第一股紫金矿业（2899.HK，601899.SH）董事长兼总裁的他，这两个月已是频频往返两地。

 　　不到三个小时的路程，在陈的眼中已变得漫长—已惯于飞遍全球、海外拓疆的陈景河，目前饱受内忧外患—在享受紫金矿业跻身“全球500强企业排行榜”荣耀的同时，却连续遭遇了“泄密门”事件、大小非解禁下的狂抛风波以及与上杭县同康村村民关系急转而下的烦恼。

 　　紫金矿业的海外并购路亦不平坦，更让陈烦心的是，坊间有关其原始股暴富涉嫌内幕交易的传言，在紫金矿业A股上市一周年之际更是甚嚣尘上。

 　　时代周报记者从证监会和厦门证监局获悉的最新消息称，有关监管部门对紫金矿业涉嫌内幕交易一直在秘密调查之中。据知情人士透露，此内幕交易可能会涉及福建当地官员以及证监会高层。

 　　壳公司之疑

 　　9月1日傍晚，游忠平站在上杭县同康村的村口，目光越过花花绿绿的巨幅广告牌，投射到更远的紫金山上，一片茫然。

 　　在这个见证了紫金矿业原始股狂飙600倍的失地村庄里，命运的悲喜剧如此交织错杂。今年4月，紫金矿业49.25亿限售股解禁上市。当年被村民贬为“一文不值”的一张废纸，如今竟飙升了约600倍。全村原价值143万元的限售股摇身一变成了8.6亿元。

 　　时代周报记者经多方调查获悉，紫金矿业几乎所有原始股的处理，都指向同一家公司—上杭县金山贸易有限公司（下称“金山贸易”）。“2000年成立金山贸易，主要是为了公司改制，争取上市融资。同时处理紫金矿业职工股、同康村和迳美村等所拥有股票的问题。”紫金矿业宣传部部长黄连池告诉时代周报记者。

 　　“金山贸易只是一个壳公司”，上杭县的一位知情人士对时代周报记者透露说，没有同康村和迳美村股票的存在，是否会成立金山贸易还是疑问，陈景河在紫金矿业回归A股前的2007年，用0.1元每股的价格得到的大量股票，许多正是从金山贸易公司流出的。

 　　紫金矿业招股说明书上显示，2004年7月、2006年1月和11月，金山贸易向陈景河累计转让了4767.52万股紫金矿业股份，转让价格都是0.1元/股。

 　　该知情人士表示，紫金矿业的自然人股，都是以该公司工会名义挂在金山贸易，主要因为当时紫金矿业H股上市不能有自然人股，这些股本来就是个人认购的。“正是这些自然人股，存在不少问题”，证监会的一位知情人士对时代周报记者透露说，当时正是通过金山贸易，不少当地的政府官员都拿到了为数不少的原始股。

 　　上杭县工商局提供给时代周报记者的登记资料显示，根据2008年12月29日金山贸易公司变更登记申请书，其目前的法定代表人是邓干彬，注册资本5160万元。邓干彬家族，持有紫金矿业1.14%股份，第5大股东金山贸易，持股9.69%。上市公司第9大股东，直接持有上市公司16550万股，占总股本1.14%。

 　　蹊跷的是，金山贸易本来只有三个股东—同康村、迳美村和上杭县才溪水电站。在2008年12月15日金山贸易的股东会上，通过决议新增了一个股东：福建众人投资有限公司（下称“众人投资”）。时代周报记者调查获悉，众人投资亦是紫金矿业的一个关联企业，成立于2008年7月15日，注册资本一千万元，法人代表曾庆祥。

 　　而曾与金山贸易，更是有着千丝万缕的联系。目前身为紫金矿业监事会主席的曾庆祥，曾担任紫金矿业的工会主席，亦是金山贸易的最早法人代表。而金山贸易和众人投资的办公地点，都在紫金矿业上杭总部紫金大厦，分别在1018室和318室。时代周报记者曾探访至此，却见门窗紧闭，不见人影。

 　　衍生品之祸

 　　相比减持风波和涉嫌内幕交易，让小股东们担心的是，有一部分原始股暴涨之后的资金，投向了金融衍生品，却遭遇滑铁卢。

 　　紫金矿业日前发布的半年报显示，黄金业务最赚钱，而投资金融衍生工具平仓亏了4660万元。上半年由于套期保值带来的期货损失达到5063万元，而去年同期盈利6115万元。

 　　“这主要是由于有色金属价格大幅反弹超出预期导致投资亏损。”紫金矿业证券部总经理赵举刚告诉时代周报记者，其中铜期货平仓损失最大，合计亏损10369万元，但其余品种平仓有钱赚，其中黄金期货平仓盈利5134万元，锌期货平仓盈利129万元，股票投资收益为403万元。

 　　此外，在紫金矿业半年报中，其披露的持股情况亦令人疑惑不解。其中三只股票在代码里写着“某公司”，而在证券简称里写着“***”。

 　　时代周报记者翻阅了紫金矿业去年的年报，当时有两只股票出现上述情况，但在证券简称里写的是“L*”和“**G”。在当时的注释里，写着“以上股票币种均为港币”，可见上述股票应该是在香港市场交易的。

 　　“紫金矿业投资的品种可能根本不是股票，而是别的衍生品，没有代码，而名字又极其复杂，在福建、深圳一带的企业接触到金融衍生品的机会很多，而对于有色金属行业的公司，利用这些金融衍生品来套期保值的需求也很强烈。”一位不愿具名的分析师告诉时代周报记者。

 　　该分析师称，作为有色金属行业公司，往往会在期货市场上进行套期保值，以锁定风险，然而内地公司在期货市场的巨额亏损似乎成为定律，早年有江西铜业、特变电工的巨亏，而紫金矿业最近两年亏损都在数亿元。

 　　紫金矿业财务总监周铮元曾公开承认，紫金矿业2006年、2007年在期货上的损失较大，主要原因是它在建仓时的合约价格较低，随着金、铜等价格的持续上涨，尤其到2006年出现大幅攀升，导致其期货卖出合约到期平仓出现较大损失。

 　　华泰证券有色金属分析师分析师刘敏达对时代周报记者分析称，对于紫金矿业这样的巨额期货损失，主要是因为国际有色金属期货价格单边上涨。一般的公司都有一个套期保值策略，如果严格按照这个策略执行应该不会出大问题。

 　　紫金造富术

 　　利用壳公司处理原始股，不过是紫金矿业造富术的一个环节。紫金矿业利用H股和A股上市募集资金积极并购，在全国范围内开发类似储量被低估的资源，摇身一变成为“中国第一黄金股”。

 　　2009年4月27日，紫金矿业49.25亿股限售股正式解禁。若以紫金矿业当日收盘价计算，这49.25亿解禁股将会给股东带来465亿元账面利润。其中，紫金矿业现在第三大股东、陈发树旗下的新华都实业获利最为丰厚，司持有17.29亿解禁股，市值高达163亿元。此外，厦门恒兴和金山贸易分别持有4.75亿股和3.34亿股。

 　　而陈发树、柯希平、李荣生、胡月生、邓干彬、陈小青、谢福文、林宇以及陈景河9位自然人持有的解禁股数均超过了1亿股，其中陈发树持有量最多，达到4.49亿股。这些自然人股东的账面收益最多的高达43亿元，最少的也有11亿元。

 　　“矿业公司的估值主要取决于矿产资源的储量和该资源的市场价格。”一位券商的有色金属行业分析师告诉时代周报记者，在无法左右黄金市场价格的情况下，紫金矿业的市值攀升主要取决于储量的扩大。

 　　对于国内黄金行业来说，优质黄金资源基本都掌握在国有黄金矿山企业手中。人们普遍疑惑的是，紫金矿业股东们何以能成为例外而分享如此丰厚的资源价值？紫金矿业如何从十年前一家名不见经传的地方小型矿山一跃成为中国第一大金矿？

 　　长期研究资金矿业的中国银行集中采购中心总经理宋世梅分析称，首先是低价改制，民营资本群体进入。1998年12月，紫金矿业由国有独资公司改制为有限责任公司，其中紫金矿业工会委员会出资780万元，拥有10.17%的股份。此后，紫金矿业工会委员会逐步从国有股东手中收购股权，持股比例上升到12.19%。

 　　2000年8月，作为有限责任公司的紫金矿业改制为股份有限公司。国有股东兴杭国投持有的股权占总股本的48%。而原4家外部股东的股权被集中到了一家新成立的融资载体——金山贸易，占总股本的18.01%。

 　　“运用资源评价体系，实现低价改制与高价招股。新的黄金资源评价系统是高价招股的前提。”上述分析师告诉时代周报记者，要吸引国际投资者给予矿业企业高估值，就必须有丰富的资源储量。为此紫金矿业采用新的黄金资源评价系统，进行了大规模的补充勘探。

 　　2001年8月，紫金山金矿新的勘探报告通过了国土资源部的评审，确认紫金山金矿储量达138.4吨，是陈景河等地质人员当初给出的5.45吨探明储量结论的25倍，从而使原先认为价值不大、规模较小的紫金山金矿床，一跃成为国内著名的特大型金矿床，潜在商业价值从几亿元上升到百亿元。

 　　对此陈景河曾对香港媒体解释说“集团旗下各金矿所含黄金储量其实是动态的、有变数的”——其中的深意耐人寻味。

 　　陈景河的雄心还不至于此，按其预计：2020年，紫金矿业销售收入达到1000亿元。而2008年这一数字为170亿元。背负艰巨任务的陈景河在快速国际化的路上却遭遇了本土困局，这或许不仅仅是一个悖论。