香港金管局频繁出手稳定港元汇率说明什么？

新华网香港11月2日电（记者苏晓）时隔三年，海外热钱再度涌入香港。港元汇率多日来连续强势，持续贴近7.75港元兑1美元的港元强方兑换保证水平，迫使香港金融管理局两周来九度入市稳定港元汇价。香港金融专家指出，热钱再度袭港，势必增加资产泡沬风险。

九度向市场注入港元

香港金管局的最新一次出手，是11月2日凌晨在纽约交易时段“沽出港元、买入美元”，涉及资金27.5亿港元。自10月20日以来，香港金管局已九度向市场注入港元资金以稳定港元汇价，累计注资金额约271.9亿港元。

香港自1983年10月起采取港元与美元挂钩的联系汇率制度。根据这个制度，港元被允许在1美元兑7.75港元至7.85港元区间内波动。在联系汇率制度的架构内维持港元汇率稳定，是香港金管局的首要货币政策目标之一。2005年5月，香港金管局推出三项优化联系汇率制度运作的措施，包括提供强方兑换保证和弱方兑换保证等。所谓“强方兑换保证”，是指港元汇率持续贴近7.75港元兑1美元的汇价时，香港金管局保证可以按联系汇率沽售港元，买入美元。

值得注意的是，香港金管局履行强方兑换保证的交易，并无上限，只要有美元资金净流入，香港金管局便会向银行体系注入相应数量的港元，以保持港元汇价在兑换保证的范围内。

中银香港发展规划部经济及政策研究主管谢国樑在接受新华社记者采访时表示，目前来看，尽管热钱流入速度相对急速，但规模还不算大，不过，他相信目前还仅是开始，热钱将持续流入，其目的主要是炒高香港的资产价格，从中获利，最终将会形成香港新一轮的资产泡沬风险。

QE3惹的祸

美国联邦储备委员会9月中宣布推出第三轮量化宽松（QE3）措施，每月从机构手中购买400亿美元物业抵押贷款支持证券，直至就业市场好转为止。谢国樑表示，美国推出QE3触发市场对美元贬值预期，导致资金由美元资产流向新兴市场。

谢国樑表示，市场流动性本来就宽松，这次资金借QE3作借口释放出来，而中国经济见底成为热钱流向香港股市炒作中资股的理由。

从中国内地公布的三季度经济数据来看，虽然国内生产总值增幅进一步下跌，由一季度的8．1％、二季度的7．6％到三季度7．4％逐步回落，但由月度角度看，9月份数据已开始反弹。谢国樑表示，从9月份数据判断，内地经济调整已经差不多见底，市场憧憬十八大后会推出力度较大措施推动经济发展。

谢国樑表示，目前港股市盈率仍然偏低，有向上炒的空间。“既有资金，又有实体因素支持，还有市场炒作空间，三者结合起来，就导致热钱流入香港。”

中信银行国际有限公司执行副总裁兼司库陈镜沐接受新华社记者采访时也认同资金流入港元资产与美元贬值、包括港元在内的亚洲货币受追捧有关。

事实上，这一轮热钱流入并不是香港独有的现象，由于市场情绪因QE3和欧洲央行买债计划而有所改善，而中国内地经济放缓也有见底回升的迹象，资金因此流入新兴市场。除了港元，亚洲区内的其他货币在QE3公布后也普遍面对升值压力。

陈镜沐认为，此轮热钱涌入还与部分对冲基金赌香港联系汇率制度将做出改变有关，这些投机资金认为，港元兑美元汇价将有向上调整的可能。此外，美元走弱，人民币具吸引力，有部分资金买入港元作为人民币的替代货币。

至于热钱会否借道香港，最终进入内地？谢国樑表示，内地经济正经历调整，股市低迷；楼市方面调控不会轻易放松，热钱流入内地可炒作的项目不多，又有外汇管制，因此尽管不排除会有热钱想流到内地，但诱因不足。