标普：预计上证综指下半年有3.5%上涨空间

 　　标普预测上证综合指数2009年下半年还有3.5%的上涨空间，今年或收报3300点，预计2010年能达到3800点。

　　标准普尔（以下简称标普）全球首席分析师DavidWyss昨日在经济和资本市场下半年展望全球电话会议上表示，全球经济已见底，但是复苏之路仍然漫长。“因为通货膨胀真正爆发可能要到2010年下半年，截至明年上半年，政府收紧流动性的概率很小。”此外，标普预测上证综合指数2009年下半年还有3.5%的上涨空间。

　　警惕2010年出现滞胀

　　标普认为美国经济将在今年末开始复苏，但是节奏比较缓慢，预计今年四季度美国实现GDP增长，届时全球经济复苏才会稳固。预计2010年，企业的相关经济数据会实质性转好，届时对资产价格的估值将会有提升作用。

　　同时标普预测，全球经济2010年下半年将面临两大风险，一是由于弱势美元和流动性泛滥导致的通胀高企，二是全球经济复苏的动力和速度远低于标普预期，如果上述因素集中爆发，将会导致滞胀。

　　标普亚太区首席经济学家SubirGokarn认为，亚洲各国政府在国际金融危机中及时调整政策，通过扩大内需减轻出口环境恶化的影响。不过，上述积极局面可能面临潜在威胁，比如通胀的抬头以及利率的上调将阻碍私营领域的活动，并导致全球经济的持续疲软。

　　下半年中国股市有增长空间

　　标准普尔亚洲证券研究总监LorraineTan认为，近期中国股市的调整有助市场走稳，并在未来数月内有相对较好表现。此外，一些前期估值太高的行业股价将面临调整，“虽然原材料近期已有良好表现，但中期能源和原材料仍将表现强劲，不排除适时提高能源和原材料评级。”

　　标普昨天发布的一份2009年中期展望报告对金融行业仍然看好，认为银行股将受益于经济复苏和充裕的流动性，公用事业以及主要消费行业因为Beta值较低持减持评级。值得注意的是，标普近期下调了对地产股的评级，认为该行业的股价已经饱和。

　　“目前投资者正等待更多的指引，如果经济数据不能支持企业经营状况向好，股市也不会看涨。未来提升股市评级的可能仍存在，但是要看到企业盈利复苏可能要到2009年四季度才能实现。”LorraineTan表示。

　　LorraineTan特别指出，中国的资本市场将继续有出色的表现。H股今年至今表现卓越，而A股的吸引力可能不如H股，今年平均24倍的动态市盈率，股票估值已经偏高。不过考虑到A股历史，其平均35倍的市盈率，仍属于正常水平。此外，考虑到今年6月货币供应量M2同比增长了28.5%，还会不断地有资金流入股市。

　　标普预测，上证综合指数2009年下半年还有3.5%的上涨空间，今年或收报3300点，预计2010年能达到3800点，全年将上涨15.2%，每股收益率将增长20.8%。恒生指数2009年下半年将上涨5.3%，2010年有望达到22300点，全年将上涨12.6%。