警惕，基金唱高4000点

　　基金 热，又成为A股最惹眼的景象。 

　　当前股票 型基金的仓位大多保持在90％以上的历史高位，新基金的发行速度越来越快，7月新基金募集总额超过500亿元，创下了去年以来单月新基金募集金额的新高。新基金也不手软，建仓速度甚至超过了2007年牛市阶段。投资者的热情也越来越高涨，沪深两地基金周开户数17个月来首次突破10万户。 

　　随着宏观经济的复苏和货币政策的持续宽松，A股在大半年的时间里实现翻番，投资者获取了相当可观的利润，基金再次受到热捧并不意外。当前点位，多数基金经理仍在唱多，“重回4000点”的言论也不新鲜。 

　　3000点附近，A股价格已经基本体现了经济复苏的预期，市场继续向上本身缺乏估值系统的支持。但在通胀预期和投资者过高的期望之下，A股可能会有意外表现，摸高4000点甚至更高点位，并非不可能。不过，笔者仍要泼一盆冷水，但凡基金经理此种乐观言论，投资者须理智明辨。 

　　事实上，对于市场的涨跌，最不敏感的就是基金，无论涨跌，基金都是这个市场的参与者，即使股市重回熊市，基金也有最低仓位的限制。简单地说，即使市场上所有的人都不玩股市了，基金还得自己玩下去。从这个角度而言，基金唱多本身有私欲，它们是天然的唱多者。 

　　其次，基金只收取投资者的手续费和管理 费，并不分享投资收益，对于基金而言，最大的利润获取方式就是无限扩大所管理基金的规模。趁着当前市场火热，基金公司迫不及待大量推出新基金。基金经理继续唱多市场，也是配合公司新产品的顺利销售，制造业绩。中国股市本身有大起大落的特点，这使得基金公司多少存在赌徒心理，趁着市场好捞一把的心态普遍存在。在市场高位推出的新产品如何控制风险，并不是基金公司首要考虑的问题。 

　　基于此种原因，在3000点之上，基金很可能成为市场秩序的破坏者，如果说去年在市场低迷的时候，新基金是为股市“输血”，那现在新发基金就是为市场“添油”，“新油”可以成为市场继续前行的动力，也能成为惹火烧身的隐患。基金公司只顾眼前利益，大批量发行新基金，过度推高指数，会直接缩短牛市的时间。不要忘了，2007年下半年，制造蓝筹“狂欢泡沫”的就是基金，这直接导致了大盘加速筑顶。 

　　1660点的时候，基金一片悲观，3000点的时候，又表现得过于乐观，基金的所有态度都源于自身的利益。如果只追求相对收益，看重的只是业内排名，基金恐怕无法取得投资者的最终信任。