李晶：中国6月末M2猛增28.46% 流动性过于充裕

　【编者按】摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶（Jing Ulrich）在中国金融网证券频道开设专栏，在第一时间与网友们分享摩根大通关于中国证券市场的研究成果。

   　　中国6月货币供应量M2增长28.46%

 　　6月，中国广义货币供应量M2同比增长28.46%，比5月25.74%的增幅有所加速。

 　　狭义货币供应量M1，包括流通中现金和活期储蓄存款，相比5月18.7%的增速，6月M1加速至24.8%，显示金融系统充斥了大量的流动资金。

 　　此前中国人民银行宣布，6月新增贷款从5月的6645万人民币激增至1.53万亿。这意味着2009上半年总的新增信贷达到了7.37万亿人民币，比2008年上半年猛增了201%，同时也超过了官方全年新增5万亿贷款的目标。

 　　信用创造的快速增长，对中国企业部门和资产市场产生了令人激动的影响，并帮助支撑了国内需求。然而中央银行近期重申了适度宽松的货币政策，信贷增长的步伐应该在未来几月有所缓和，反映出银行在年初提前放贷的自然趋势。

 　　在流动性如此充裕和通胀预期支撑房价回升之下，经济增长的国内引擎正明显地发挥作用。然而，我们对银行信贷投向有所忧虑，因为中国的正规银行体系对中小企业仍然服务不足。

 　　在极为重要的房地产领域，充裕的银行信贷显然扶持了那些本该在行业整合中经历痛苦开发商们。近期在土地拍卖中胜出的投标者均来自非房地产行业，这暗示了流动性的过度充裕。