银行系超短期理财产品发威 货基流动性更胜一筹

    刚刚发行结束的工银瑞信7天短期理财债基仅4日就为该公司带来390多亿元的规模增量，银行系的参战将短期理财债基的火爆推至高潮。

    业内人士表示，工银瑞信本身具有银行渠道优势，发行理财债基规模上占据天然优势。不过，短期理财债基为定期开放式基金，与银行理财存在区别。从流动性角度来看，货币基金仍更具优势。

    银行系发力

    首只7天短期理财债基——工银瑞信7天理财已于近日募集结束，据悉该基金募集规模超过390亿元。同时，该产品为银行系基金正式进入短期理财基金市场开了一个好头。业内人士预计，银行系加盟后理财基金发行规模将更加不可小觑。

    根据公开信息，建信的双周安心理财债基也已经获批，中银的理财14天、交银施罗德的理财21天、招商的理财7天等银行系基金公司旗下的短期理财基金产品在等待审批当中。

    业内人士指出，银行系基金公司具有渠道优势，银行渠道客户在固有思维上也更认可“理财”名号，因此银行系基金公司发行短期理财产品的募集规模更可观。但对于规模大、锁定期限短的理财基金而言，其规模波动性也更大。“此前短期理财基金就出现过到期大规模赎回问题，一旦股市出现回暖，届时短期理财基金遭遇的赎回量会更大。”该人士如是说。

    工银瑞信则表示，将借鉴同业的相关经验，力图在首先保证流动性的基础上给投资者提供安全、合理的回报，合理预计规模变动的情况，谨慎进行资产组合的配置。

    货基流动性更胜一筹

    短期理财债基与银行理财产品存在投资标的和发行资质上的差异，7天期限的超短期理财尽管流动性上与货币基金更为接近，但是也存在不同。分析人士指出，投资者追捧短期理财基金前，应当明晰各类理财产品的区别。综合来看，短期理财基金更适合于原来偏好银行短期理财的那部分客户群体，以及注重资金短期收益率的机构客户。权衡流动性和收益率，货币基金或更具有优势。

    上海证券首席基金分析师代宏坤指出，超短期理财基金与货币基金相比，后者的流动性更好，申赎大约1-2日即可实现，而即使7天理财基金也有一周的锁定期；收益比较方面，则存在一定的不确定性。目前短期理财基金收益率低于货基，但是由于7天理财基金锁定期明确，正回购比例可高达40%，杠杆相比货币基金可以更高，因此最终收益率差异可能较小；成本方面，超短期理财基金则具有优势，申赎费用和管理费相较货基更低。

    从收益率数据统计来看，短期理财基金收益率也确不比货基更胜一筹。海通证券数据显示，截至8月17日，短期理财债基的近一周平均收益率为0.04%，近一个月的平均收益率为0.25%，年化后收益率水平大概在2%-3%。对比来看，货币基金近一周的平均收益率为0.045%，近一个月平均收益率为0.27%，均略高于具有一定期限的短期理财基金。

    不过，工银瑞信表示，7天理财产品的主要投资对象为短期定期存款和短期债券，目前货币政策尚没有出现大幅的宽松，货币市场利率虽然已经出现大幅回落，但是仍高于历史中性水平。短期内未见货币政策大幅快速放松的可能性，所以收益水平仍能维持。如果货币政策出现变化，该产品投资周期较短，也会根据市场的变化及时调整组合以力求运作收益率超越7天通知存款。

    而在成本方面，据了解，工银瑞信7天理财债基管理费和托管费分别为0.27%/年和0.08%/年，均低于目前货币型基金0.33%/年和0.10%/年的水平；个券换手率或低于一般债券型基金以及货币型基金，这也会降低其在投资管理中的交易费用，进一步节省运作成本。