08月03日：视点（中信建投证券赣州营业部）

王顾左右而言他

    • 市场结论：美元上涨，贵金属、基本金属、农产品等全线下跌，原油回落，外围影响极空。A股关注下档2088附近的较强支撑，指数中短期已无多大下跌空间。

    • 技术测市：两市成交额略有萎缩，股指缩量震荡下跌，沪市成交额维持在400亿元量级，成交量高于5日均量但低于10日均量，沪市真实换手率萎缩至0.2%左右的极致区间时在2100之上震荡成功，若成交量出现沪市单边跌破400亿的地量，股指极可能探明中短期底部。大形态月线走势跌破2132确认了本轮调整是始自6124下跌的延续，这种走势既打开了股指中长期下跌空间也扩张了未来反弹的级别，这意味着不断反弹探低将是一个长期的过程，可供操作的机会只是期间级别不同的反弹；跌破前低后，股指周线进入背离性下跌阶段，较大反弹机会需等小级别筑底成功并顺利延伸至日线和周线，理论上反弹的最大级别可以达到类似2010年下半年的周线上升段，这种通过小级别延伸的底部操作难度较大，需等待小级别底部构建成功确认后方可加大仓位。大的走势结构仍未进行选择，始自2478的下跌在2389-2453构建了第一个半小时箱体，其后的形态结构演化仍有两种可能：一是其后的半小时反弹段高点不触及2242，则整个始自2478的下跌可能形成一个半小时级别的下跌走势，第二个半小时中枢将在反弹位置的低点附近形成，这意味着较大级别的底部距2132有一定空间，这种底部形态伴随的反弹力度较大；二是其后的半小时上升段高点触及2242，则围绕2389-2453这个箱体的大幅震荡将进行级别扩展，这会大大延缓探明大级别底部的时间，其后的反弹只会表现为小级别走势。综合起来看，确认中短期筑底成功需要小级别的空头陷阱终结，并随后突破这个小级别走势的最后一个箱体，这在日线上会表现为依顺序的两个信号：股指收复中短期均线并出现标志性中阳线放量突破21日均线后回踩站稳；从操作的角度看，当前可持有低位低吸仓位，加仓需等突破回踩确认。大级别走势仍需等待当前的小级别空头陷阱终结，并由随后的反弹决定大的走势结构；可持有前期轻仓沉淀筹码，行业选择仍以超跌蓝筹（非地产和酒类）为主。短期走势方面，股指再度跌破半小时和小时线的布林中轨，由于小时线的布林张口收缩，因此其下轨支撑和中轨阻力更具技术意义。5分钟级别走势仍是关注始自2198的小级别空头陷阱走势，围绕2131-2147箱体的震荡昨日回抽未过2131时已确认结束，今日和下周初走势仍是两种选择：1、快速跌破2100后在2070附近构建箱体成功并完成小空头陷阱；2、探低2100附近后回抽触及2131，震荡后寻求突破2147。不管怎样选择，中短期下跌走势正在酝酿完成最后一个小级别箱体，下周极可能是中期下跌的结束时间窗口。短期走势仍是完成始自2198的小空头陷阱，需要突破站稳2147方能确认空头陷阱终结，在确认前只宜较轻仓位持有低位筹码。指标方面，日线MACD绿柱略缩短，黄白线走平。日线RSI略回落至33.8，在超跌区和指标颈线位间震荡。逆向思考方面，欧债问题欧洲央行放鸽子，但全球主要央行尤其是美联储的再刺激预期仍在加强；短期国内看空声音几趋一致、基金仓位快速降低利好中短期走势，融资节奏与政策预期仍将左右市场中期大震荡。市场结构及扩张性方面，A股估值结构修复漫漫长路开始；银行股冲高后渐有强势震荡；保险股、券商股近日走势异常关键；地产股极限超跌后有修复性震荡；石油股的方向选择需等突破关键阻力方可乐观；煤炭股渐进方向选择；有色股震荡探低；商业股、电子信息股超跌后有反弹；医药股震荡时关注下档关键支撑。美元指数大涨，基本金属、农产品、贵金属等大跌，原油下跌。

    • 基本面分析：也许是凑巧，中外皆有趣事发生。中国证监会2日下午透露，沪深证券交易所、中国证券登记结算公司和四家期货交易所联手，再次大幅度降低A股交易经手费、过户费、和期货交易手续费，调整后的收费标准将从9月1日起实施；证监会有关部门负责人2日回答中国证券报记者提问时表示，证监会积极协调有关部门研究降低印花税。这样的情景有点滑稽：就像一个抢劫者在勒令被抢者脱光最后一条遮羞裤时，突然温情脉脉地问他“你吃了没有？一定很饿吧”，劫匪居然把这个问候当成皇恩浩汤般的恩赐；这似乎说明某名人关于国内主要矛盾的调侃也有一定道理。昨日一则将取消预售房制度的传闻让地产板块暴跌。据某媒体称，住建部新闻处称这是谣言，但理由雷人：短期内（预售制始于1994年，相对地球和人类历史确是短期）如若取消将会造成供不应求反而引发房价暴涨，所以暂不会轻易取消。但近期地王频现、日光盘忽悠无疑是地产界在自寻绝路，这是在逼迫政府加大地产调控力度。央行发布二季货币政策报告称：中国人民银行将把握好"稳中求进"的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置。继续实施稳健的货币政策，增强调控的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。本周公开市场操作再度净回笼后，近期下调存准率的可能已越来越大。外围方面，“超级马里奥”给全球玩了一次超级乌龙。德拉吉先生称欧洲央行可能采取'足够规模'的直接公开市场操作，但当下并没有直接措施的推出，承诺的措施将在未来几周处于'设计环节'；同时他强调利用EFSF和ESM实施支持措施必须设立严格条件，ESM的设计并不适合拥有银行业牌照，并重申欧洲央行的职责是维持物价稳定（你没看错）。在资本市场看来相信任何人都不行。

    中信建投证券赣州营业部

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