珠三角金融改革启动 A股恐难现大规模游资炒作

　　分析指出，目前经济形势低迷，市场整体感觉疲软，如果没有业绩作为支撑，珠三角金融改革主题炒作即使在短期内有所表现，在长期也很难形成强大的带动作用。

　　持续发酵数月，《广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案》（以下简称《方案》）日前在广州对外发布。这份由国务院批准，中国人民银行等八部委共同印发的方案涉及金融市场、金融组织、金融产品等各个方面，也涉及粤港澳、粤台和与东盟的金融合作内容。

　　据了解，《方案》主要由三大部分组成，分别为：在珠三角地区推进城市金融改革创新综合试验，实现金融一体化发展；在梅州市推进农村金融改革创新综合试验，提升农村金融服务质量和水平；在湛江市推进统筹城乡协调发展金融改革创新综合试验，推动城乡金融协调发展。

　　“珠江三角洲金融改革创新综合试验区的规划设计，是目前国内金融改革中覆盖内容最广泛、涉及范围最大的金融改革方案，是广东利用试验区先行先试政策优势，推动金融领域进一步开放、建设现代金融体系以及解决中小微企业融资难、融资贵等问题率先开展的探索。”在当日广东省政府举办的新闻发布会上，广东省金融办主任周高雄作出上述表示。

　　金融将成广东支柱产业

　　改革内容更全覆盖更广

　　根据《方案》，到2015年，金融产业要发展成为广东省国民经济的支柱产业，金融业增加值占广东省国内生产总值的比重达到8%以上。到2020年，金融产业发展成为广东省国民经济的重要支柱产业，金融业增加值占广东省国内生产总值比重达10%以上。相比温州金改，珠三角金改涉及“9+2”个城市，内容更全面、覆盖面更广，表述更具体。

　　资料显示，2012年上半年，珠三角地区的发展速度在全国范围内属于偏后的。广州证券副总裁、首席经济学家郑德珵将其归结为外国经济增速的放缓。“珠三角经济是一个外向型经济，深圳、东莞的生产力是为出口服务，现在的出口情况比较严峻，上半年增速已经跌破10%，如果这种状况不扭转，珠三角的经济很难发展。”郑德珵进一步表示，在后金融危机时代，在欧债危机重重包围之下，珠三角突破重围的一个重要手段就是进行产业结构调整，但产业结构调整很大程度上等同于发展战略性新兴行业，而战略性新兴行业的发展离不开金融创新。因此，整个广东省在这方面还存在很大的发展空间。

　　“广东在金融市场特别是资本市场方面有一些得天独厚的条件，比如深交所的独特优势以及毗邻香港交易所的地理优势。此外，广东拥有大量的资金进行私募股权投资（PE）和风险投资（VC）运作。如果把这些金融资源利用好，就能为广东的经济转型和创新奠定基础。”郑德珵如是说。

　　广东民间资本超过万亿元

　　探索民营企业规范化之路

　　与温州有异曲同工之处，广东在这次金融改革方案中，也提出要加快完善金融组织体系，鼓励和引导民间资本进入金融服务领域，加快发展金融后台服务产业和金融服务外包企业。根据广东省银监局提供的数据，截至5月，广东省共组建村镇银行24家，目前已开业的21家村镇银行共吸引177家民营企业投资入股，投资金额达18.43亿元，占村镇银行注册资本总额的50%以上。同时，在广东省银监局辖内的城市商业银行总资本中，民间资本占约1/3的比例，另在辖内的农村中小金融机构总资本中，民间资本占了87.8%。可以说，民间资本已经成为投资组建村镇银行的重要力量。

　　“广东民间资本具有规模大、隐患多而又可控制的特点，目前广东民间资本规模超过1万亿元，超过80%的民间融资都是投入到实体经济中，且一切运行良好，不过广东并不满足于此。”周高雄表示，广东正在探索，试图把民间资本动员起来，让民营企业的经营规范化和阳光化。其中，广州民间金融一条街就是一个尝试。周高雄介绍说，这条街集中了专门服务小型企业和支持“三农”发展的小型金融机构，目前已有30多家机构进驻。如此，一方面小型微型企业找到了能融资的地方；另一方面金融街上的金融机构又能接受监督。“最重要的是，形成一个"广州定价"，解决融资贵、融资难的问题，部分消除了民间融资的负面影响。”

　　推进人民币跨境结算试点工作

　　逐步开展跨境贷款业务

　　在跨境贸易结算业务方面的创新，是《方案》中最大的亮点之一。根据《方案》要求，要做好跨境贸易人民币结算试点工作，逐步扩大人民币在境外的流通和使用，在横琴新区和前海地区开展探索资本项目可兑换的先行试验，稳步开展港澳直接投资人民币结算等。“金融改革是经济体制改革最深层次的方面，我国要开放金融业，必须先进行金融体制的深入改革。广东毗邻港澳，跨境人民币结算问题更为突出，成为人民币国际化的前沿阵地。通过与港澳的金融合作，广东成为中国金融和国际金融融合的第一个交叉点，可以为全国金融改革和今后开放探索一些经验。”广东省综合改革研究院副院长彭澎表示。

　　据了解，深圳前海、珠海横琴、广州南沙将成为此次珠三角“金改”的三个实施平台。未来在试点区域内设立企业有望直接赴港申请人民币贷款，从而降低企业融资成本，也为离岸与在岸市场人民币循环流动建立渠道。其中，广州南沙新区将利用广州在珠三角地区的龙头地位为产业提供配套，将发展与实体经济相配套的现代金融服务区，在粤港澳金融合作、商品期货、航运物流金融、保险改革创新等方面先行先试。“上述三个平台的人民币跨境业务试点工作将在风险可控的情况下推进，下一步将逐步推出各项跨境人民币业务，包括开展跨境人民币贷款、广东企业赴港发行人民币债券等重要试点，具体操作的可行性与风险管理方案在进一步研究中。”人行广州分行人士如是说。

　　大规模炒作恐难成行

　　应着眼细节寻找方向

　　今年3月28日，国务院总理温家宝宣布设立温州市金融综合改革试验区。3月29日，浙江东日开盘即“一字”涨停，确定了其概念领涨龙头的地位。随后的半个月内，涉及温州金融贷款的主要概念股全线上涨。在当时概念股的炒作中，游资成为主力军。那此次珠三角金融改革能否同样激发游资的活跃？

　　答案恐怕是否定的。来自广发证券的分析指出，珠三角总体方案才刚刚颁布，具体实施会有一个过程，且是个较长期的过程。“短期炒作理论上不会给股市带来实质变化。更为重要的是，目前经济形势低迷，市场整体感觉疲软，很多资金都不敢乱动，如果没有业绩作为支撑，主题炒作即使在短期内有所表现，在长期也很难形成强大的带动作用。”

　　虽然大规模的炒作恐难成行，但市场人士建议，可以从细节出发寻找投资方向。根据温州金改市场炒作的规律，第一轮市场炒作的重点是小额贷款公司，金改区域内，参股小额贷款公司的上市公司股价均有大幅上升。因此，在最新发布的策略报告中，华泰联合证券认为，首先要关注的仍应是广州、深圳、珠海以及佛山、东莞等地参股小额贷款公司的上市公司。根据央行2011年6月的数据，广东省小额贷款公司贷款余额为126.3亿元，同期浙江省这一余额为419.16亿元、江苏省余额为616.62亿元，横向对比，广东省小额贷款公司发展空间巨大。

　　长期而言，市场可把着眼点放在金融机构上。“尤其是券商、保险以及各种新型金融机构等非银行金融机构将受到长期利好，特殊的政策以及新产品、服务将为其带来新的增长点。”大同证券表示。国海证券也表示，依据规划，未来10年广东将建立资源配置力和竞争力较强的现代金融体系，打造具有强大国际竞争力和行业影响力的金融龙头企业，从而给相关上市公司的业绩和估值带来相当程度的提升。