股市保证金流失之谜： 富人不玩A股了

    现在要考虑的是资产安全性，而不是增值

　　老张的财富增长史极富深圳特色。上世纪八十年代末，老张从外地来到深圳，文化程度不高的他打过散工、摆过地摊。与许多老股民一样，他的人生转机出现在上世纪九十年代初，通过买股票实现了财富的快速积累。但就在今年6月，老张“背弃”了这个让他发迹的A股市场。

　　“现在资产安全最重要。”在一些业内人士看来，老张的这句话代表了多数大户的心声。6月A股保证金大幅流出1967亿元，其背后的动因与流向折射出富人群体理财观的转变。

　　富人理财心经变

　　上世纪九十年代初，老张将省吃俭用存下的钱连日排队购买了股票。“那时只要敢买，永远不怕被套。”老张回忆道。2002年，老张办起了服装加工厂，创业资金就来自炒股所得。此后几年，股市虽然不好，但老张的加工厂效益不错，因此即便是2005年之前的那波大熊市，老张也敢拿工厂的利润给自己补仓，“只要实业情况不差，上市公司的股价早晚会涨起来。”老张说。

　　但是现在，有着20余年股龄的老张有了新看法——股市不可恋战。多年以来，一直是实业和股市双线作战的他对经济形势敏感，近一年他明显感到生意难做，股市更无大机会。在这种感观驱使下，他索性将炒股资金全部转移到银行理财产品。

　　某国有银行客户经理表示，尽管今年央行已两次降息，致银行理财产品收益率明显缩水，但近期仍有不少主动上门买这类产品的大客户，他们多数是从股市辗转而来。

　　这家银行有一位靠炒股致富的重量级客户，他在6月初表示，“应该彻底空仓，大盘可能跌破两千点。”他将大量资金放在存款和银行理财产品上。天马资产董事长康晓阳曾在一次券商内部会议上表示，现在要考虑的是资产的安全性，而不是增值。

　　中国证券投资者保护网的数据显示，截至6月29日，证券市场交易结算资金余额为6081亿元，而6月1日的余额为8103亿元，当月累计流出1967亿元。

　　券商打响保卫战

　　证券保证金的巨额流失对于券商而言无疑是切肤之痛。时钟指向7月12日晚8时，深圳某券商营业部资深客户经理老刘仍在打电话与客户交流。

　　他告诉记者，一些资金量大的老客户多数对股市已然心淡，宁愿把资金转出账户。甚至有股民称，转走钱是想约束自己，放存款或买银行理财产品，至少可以控制自己不“手痒”乱买股票导致亏损。

　　为了对抗揽储及银行理财对券商保证金账户的“吸血”，今年多家券商推出债券质押式报价回购产品，到期年化收益率最高在3%左右。一位资深业内人士表示，有的券商为了方便客户操作现金管理业务，还推出了专门的软件，这种软件可与股票交易软件绑定，客户开展保证金管理业务时，只需将鼠标点一下，进出非常方便，年化收益率最高可达3.5%，这项服务颇受大额投资者欢迎。

　　十年一梦能涨否

　　“富人现阶段之所以对股市避之不及，是因为未来十年，炒股可能如同在沙池中寻找碎银子。”深圳新华鼎资本管理投资决策主席名道说。

　　名道也是第一批股民，他回忆说，1990年至2001年的A股市场犹如满山遍野的映山红。当时原始股只需一元钱就能买到，市场只有几十只股票根本无需分析选股，只需排队购买并持有，是股票都能赚钱。2001年至2011年，A股则如同带刺的野玫瑰，十年涨幅近乎零，有人成功，有人则走向毁灭。在谈及未来十年时，名道颇显悲观。他认为，未来A股市场更像是夹杂着罂粟的花丛，“或许噩梦会比美梦多。”名道说。

　　有些民间高手管理的富人股票账户，今年资金被提走了70%。一些既炒股又经营实业的人士表示，中国经济处于转型期，转型或许成功但过程艰难，A股市场反映的是实体经济，自然少不了一番纠结。近两千亿元股票保证金在6月或流向银行理财市场，或补充实体经济流动性，都是这种纠结的表现。

　　中国证券投资者保护网最新数据显示，7月6日证券市场交易结算资金余额为6602亿元，较6月29日回流了521亿元。