负利率时代加息还是不加息

　　据国家统计局公布的最新数据显示，8月份我国CPI同比上涨3.5%，创22个月来新高。与此同时，银行一年期存款利率维持在2.25%，居民银行存款利率已连续7个月为负！负利率时代，加息还是不加息？

　　高“负利率”可推高房价

　　存款负利率给储户带来的影响显而易见。 7月份当CPI同比涨幅达到3.3%后，城镇居民一年期存款实际贬值首次超过1%，达到1.05%，8月份CPI同比涨幅再创新高，居民一年期定期存款实际贬值达到1.25%。这意味着长期下来，居民手中的一万元存款，一年后实际缩水超过125元。

　　除了导致存款缩水外，如果存款负利率进一步扩大，则直接导致居民对自身财富的重新配置行为，助推社会通胀预期，并令投资行为发生扭曲，鼓励居民财富进入楼市等资产价格市场的信号会得到强化。

　　广州楼市再现彻夜排队、上海出现“日光盘”等现象都是这一影响的体现。

　　年内不排除加息可能性

　　著名经济学家成思危在参加 “夏季达沃斯论坛”时表示，中国经济今年将呈现温和通胀的局面，全年CPI可能达到5%。从总体来看，加息势在必行，但需要考虑多方面因素，不仅是物价水平，还是货币因素等。 7月和8月的经济数据显示，CPI呈现持续上升态势，而成思危认为，由于我国GDP增长比较快，因此年内CPI可能还会呈现继续上扬的态势，能控制在5%以下就已经很好了，不一定要控制在3%以内。

　　瑞银认为，中国目前不存在立即加息的风险，但未来两个月中政府可能不得不重新审视利率方面的政策立场。实体经济活动将保持活跃，可能比政府担心的要强劲得多，而且9、10月份的CPI增长都将在3.5%以上。在这种情况下，无法彻底排除年内加息的可能性。政府可动用的另一项政策工具是汇率。今年夏天人民币的升值幅度微乎其微，人民币兑美元汇率甚至不时地出现贬值。这样的人民币汇率走势有助于向市场发出讯号：人民币兑美元不会始终保持单边走势、并且也不能想当然地认为人民币将稳定升值。尽管如此，瑞银仍预计今年底人民币兑美元汇率升至6.55，因为人民币升值不仅有助中国调整经济结构和遏制通胀，而且还能帮助化解来自外国的贸易保护主义措施。

　　中国社会科学院中国经济评价中心主任刘煜辉则认为：从基数效应角度来看，8月为翘尾效应的最高点，CPI涨幅达年内高点，9月份仍有可能延续高位，但之后随着翘尾因素的消失，CPI将出现回落。当局全面收紧货币政策的可能性较小。在经济尚未全面回暖之前，上调贷款利率的可能性不大。