张敬伟：“三驾马车”如何引擎中国经济？

    国家发改委副主任张晓强4月3日在博鳌论坛上透露，根据我国“有关研究机构”的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。他表示，这说明中国经济今年的开局良好。

　　今年“两会”中国调低全年经济预期目标为GDP增长7.5%，全球对于中国经济的走向颇为“纠结”。此前，国际投行预测中国经济的增长在7.9%～8.6%之间，近期华尔街主要投行都将该值上调到8.2%～8.8%之间，认为中国经济不会硬着陆。

　　在美欧经济不够乐观，难言复苏的情形下，中国经济自然会受到影响。但中国官方的经济预期目标向来低于实际经济增长，这种中国式内敛同样也适合今年的中国经济。当然，经验主义的逻辑是靠不住的，但从实证的角度分析，中国经济依然会趋向良好。

　　拉动中国经济增长的是投资、贸易和内需“三驾马车”。对于投资、贸易两大引擎，很多经济学家抱持悲观态度。其主要观点：一是中国投资热潮不再，基础性投资不会再现经济危机期间4万亿那样的规模；二是房地产投资在当前的宏调政策基调下不会反弹；三是货币政策维系在不温不火的中性状态，全年不会呈现大幅“宽松”势态。关于贸易，一二月份的出口增幅只有6.9%，2月份的逆差让人大吃一惊。中国出口导向型增长的模式，在今年遭遇到了严峻挑战。

　　但是，危中有机。就投资而言，亮点是企业技改和更新投资效果不错，虽然1、2月份也出现了投资回落。但是国家对于创新力的鼓励政策出台，尤其是对中小微民营企业税收优惠和融资政策的扶持，有助于中国企业在技改和更新投资上获得更多资金，提高企业创新力，实现企业升级转型。此外，虽然房地产宏调政策抑制了房地产业对经济增长的提振，但是政府在保障房建设及释放“刚需”，刚刚过去的3月份估计有近万亿的新增贷款。这部分投资，带来的经济增长是“好”而非“快”。

　　至于第一季度不那么乐观的外贸出口，既有年初规律性的走低因素，也受美欧经济低迷的传导，更有美欧贸易保护主义所致。不过，对于全面贸易总量，温总理在政府工作报告中给出的数字是增长10%，实现这个保守的数字并不困难。可预料的是，中国外贸增长不可能再持续以往20%以上的增幅，这既有美欧等主要贸易伙伴的外因影响，也有中国内外贸比例主动调整的内因所致。

　　关键是，贸易不平衡，不惟美欧不待见，中国也不乐意。长期、海量从美欧积累的顺差，不过是通过购买美债和欧债的方式返流美欧，而且还引发了美欧对华的贸易反制及人民币升值压力。中国在获得经济增长的同时，也无奈吞下输入性通胀的苦果。因此，均衡贸易，也是中国追求的贸易目标。让人忧虑的是，一旦中国调低贸易预期，对中国贸易依存度较大的亚洲各国恐怕会苦不堪言，从而使全球经济产生另一个紊乱的循环周期。因此，在经济全球化情境下，压抑贸易最活跃的中国，其他主要贸易体也会受到影响。简而言之，若中国贸易一蹶不振，或按美国设想的那样人民币升值或贸易壁垒阻遏，奥巴马总统的美国贸易翻番计划也会落空。所以，从利己因素出发，全球主要贸易国的博弈会趋向更加多赢的方向演进，中国贸易从长期看依然稳中有进。

　　给予中国经济希望的是内需的拉动。内需市场的涵养，始于2008年的金融危机，政策面采取的是内外兼修的方式，外指的是提高工资收入水平，内指的是结构性减税。值得一提的是，从去年第四季度到今年第一季度，通胀压力缓解，这也为激活消费提供了动力。尤其值得关注的是，在数年房市消费的高潮后，中国内需消费开始变得冷静理性。问题在于，输了税费和收入因素，制约中国内需市场的是中国消费品的竞争力和吸引力。如果中国企业不能创造出高质量的产品，中国市场庞大的消费力也会转向国外而不是国内。