高盛认为，由于A股市场强劲以及收益上升，中国人寿保险行业正处于良好水平，平安保险A股和H股是高盛首选。
高盛(Goldman Sachs)7月21日发布报告指出，中国人寿保险行业持续处于良好水平，原因在于：1)随着M2货币增长强劲，消费者弹性以及保险商预先调整产品组合，新业务价值增长仍然强劲；2)投资回报受益于A股市场持续强劲，证券方面的投资组合增加以及近期债券收益率曲线上升。高盛的分析师指出，历史上平安保险 (02318)和 中国人寿(02628)的账面平均A股投资回报反映了06年和07年牛市期间沪深300指数回报的50%；3)09年下半年有众多利好的行业催化剂，其中包括A股市场持续强劲，并且可能引入新的私人股权投资规定等。另外高盛认为，如果贷款增长和房地产价格上涨持续加速，则人寿保险商将面临的不良贷款和政策风险低于银行和房地产开发商。
高盛将平安保险的09年、2010年和2011年预期企业价值都上调12%，并且将中国人寿的09年、2010年和2011年预期企业价值分别上调13%、14%和14%。09年预期平安保险和中国人寿总计55%和61%的回报中，有额外20%的股权投资回报(沪深300指数09年至今上涨98%)，并且平安保险09年、2010年和2011年预期新业务价值温和增长4%、9%和12%，并且中国人寿2010年和2011年预期新业务价值温和增长2%和4%。高盛还将平安保险和中国人寿09年、2010年和2011年预期每股收益分别上调2%、15%、20%和9%、17%、23%。
平安保险A股和H股是高盛首选，并且将平安保险A股加入地区强力推荐买入名单。相比中国人寿A股和H股(皆为中性评级)，高盛持续更看好平安保险A股和H股，原因在于平安保险的保险金和新业务增长更快，企业价值与A股投资回报率的敏感度更高；2010年预期股价与企业价值比以及新增业务倍数(NBM)仍然低于周期中点的价值；并且考虑到宏观经济复苏，其银行、证券、信托和私人股权业务看来正快速恢复(高盛仅仅为这些营业估值为账面的1倍)。高盛给予平安保险A股和H股的12个月目标价格分别为72元人民币和75港元(此前为57元人民币和65港元)，2010年预期股价与企业价值比分别为2.82倍和2.56倍。催化剂是09年上半年和下半年业绩报告结果好于预期。高盛看好中国人寿A股和H股的强劲基本面，但维持中性评级，原因在于其估值处于周期中点上方。高盛将中国人寿A股和H股的目标价格分别上调21%和12%。平安保险和中国人寿的主要风险在于宏观经济和A股市场回报较预期疲软，并且经济不景气的同时物价上涨。
