2010年一季度经济增长提速,国内生产总值80577亿元,达到11.9%,房地产开发投资6594亿元,增长35.1%,比上年同期加快31个百分点。表明经济回升势头趋稳巩固,但同时也引发了经济可能过热的新问题。尽管市场对经济过热的担忧日益加剧,但3月份的居民消费价格指数(CPI)却从2月份的2.7%降至2.4%。不过,受大宗商品和原材料价格上涨的推动,PPI通胀率预计继续攀升。由信贷扩张带来的内在通胀压力并未减弱,政策的可能性逐渐在朝加息、升值等方向倾斜。
由房价上涨带来的政策调整已经铺开,14日召开的国务院常务会议要求,对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。对购买首套住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭,贷款首付款比例不得低于30%。信贷趋紧或将拉低上半年投资增速。
一季度开局良好政策调整在即
国家统计局新闻发言人李晓超表示,今年以来,国民经济回升的好势头进一步发展,开局良好。这很大程度上是政策刺激的结果,也有去年同期基数较低的原因。
由于去年一季度基数较低,为6.1%,引发了担忧经济可能过热的新问题。
对此,兴业银行首席经济学家鲁政委表示,一季度的高增长未必能持续下去。但二季度以后,经济及工业增速可能回落,当前数据并不能表明经济已经过热。
“除了去年基数低外,再考虑到未来出口以及市场主导投资增长仍有较大不确定性,因此很难由一季度的较高增长判断经济已经过热。”鲁政委说。
值得一提的是,今年的政府工作报告将2010年中国经济增长预期目标定在8%左右,希望经济能够实现平稳较快增长,而不要出现大起大落。
招商证券 分析师丁安华发布的研报认为,信贷趋紧将拉低上半年投资增速,因此,二季度以后经济增速会逐步降低。
信贷对投资的支持作用直接而有效。无论是政府主导投资还是民间主导投资,银行贷款都是主要的资金来源,因此,新增信贷对投资的重要作用不言而喻。目前的信贷环境并不“宽松”。出于对通胀的担心,旨在控制信贷总量的窗口指导有加强之势。根据他们前期的调研结果,对信贷的调控已深入到需求层面,即严格控制对地方投融资平台和对房地产开发企业的贷款。而且,由于去年上半年的投资同比增速持续走高带来的高基数效应,今年上半年单月投资回落至趋势水平甚至向下应该是无法避免。
国务院拉响了加息警报
尽管市场对经济过热担忧日益加剧,但3月份的居民消费价格指数(CPI)却从2月份的2.7%降至2.4%。不过,出厂价格指数继续加速增长,从5.4%升至3月份的5.9%。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示,“3月份CPI通胀率低于2月份,反映了春节过后价格回落的一般规律。与此同时,受大宗商品和原材料价格上涨的推动,PPI通胀率预计继续攀升。由信贷扩张和房价上涨带来的内在通胀压力并未减弱。”
4月14日举行的国务院常务会议指出,一些推动价格上涨的因素在显现,强化了通胀预期,特别是部分城市住房价格过快上涨的问题比较突出。
值得一提的是,尽管CPI比较低,但是超储率破2%,这大大制约法定准备金率、3年期央票,乃至短期央票作为调控替代手段的空间。值得思考的一个问题是,如此情况下,政策的可能性逐渐在朝加息、升值等方向倾斜——— 尽管CPI较低,但总需求扩张的势头非常确定和明朗。
对此,鲁政委分析认为,根据中央对一季度经济形势的研判,国务院已经拉响了加息的警报,子弹已经上膛,等待猎物出现。不过,在4月加息的可能性不大。
招商证券分析师丁安华同样认为,通货膨胀失控概率不大,央行可能加息两次。
2010年的CPI走势近似钟形,高点可能出现在第三季度,全年来看,CPI可能在3.2%左右。从大的周期来看,2010年的货币环境应视为从“超宽松货币政策的退出”。退出的主要措施包括:信贷规模从上年的10万亿下降到7.5万亿,提高存款准备金100个基点,提高基准利率两次。
贷款购二套房 首付需五成
在一季度国内生产总值(G D P)数据公布前一天,统计局透露,2010年3月份,全国70个大中城市房价同比上涨11.7%。分地区看,70个大中城市新建商品住宅销售价格均上涨,其中海口的涨幅达到64 .8%、三亚也冲上57.5%,广州上月新房价格同比也飙升20.3%。
上述数据为5年前首次公布该数据以来的最大涨幅,由此引发了人们对于房地产市场存在泡沫的新忧虑。
4月14日举行的国务院常务会议,在分析一季度经济形势时,国务院提出:“坚决遏制住房价格过快上涨。各城市政府要切实负起维护房地产市场健康发展的责任。加强住房保障工作,增加住房建设用地有效供应。实行更加严格的差别化住房信贷政策,抑制投机性购房。加快研究制定合理引导个人住房消费的税收政策。”
由房价上涨带来的政策调整已经铺开,14日召开的国务院常务会议要求,对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。
关于提出贷款利率不得低于基准利率的1.1倍,中国房地产学会副会长顾云昌分析认为,是严格落实今年年初国十一条提出“合理引导住房消费抑制投资投机性购房需求”。
年初,国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知要求,合理引导住房消费抑制投资投机性购房需求加大差别化信贷政策执行力度。金融机构在继续支持居民首次贷款购买普通自住房的同时,要严格二套住房购房贷款管理,合理引导住房消费,抑制投资投机性购房需求。对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女),贷款首付款比例不得低于40%,贷款利率严格按照风险定价。
与此同时,加大对房地产市场的土地供应已经铺开。
国土资源部土地利用管理司司长廖永林昨天在该局的“全国计划供应住房用地情况”新闻发布会上指出,拟计划供应住房用地总量明显增长,保障性住房、棚户区改造和中小套型商品房占比超70%。据统计,全国30个省、市、区(西藏除外)2010年度住房用地计划拟供应量为大约18万公顷。与去年全国住房实际供地76461公顷和前五年平均年度实际供地量54650公顷相比,有大幅度增加。
与此同时,计划供应保障性住房用地大幅增长,能够满足保障性住房用地需求。在全国住房用地计划中,保障性住房用地为24000多公顷,与去年相比增加一倍多。其中,经济适用房用地占保障性住房用地总量的71%,与去年实际供地相比增加79%;廉租房用地占保障性住房总量的29%,与去年实际供地相比增加472%(4.7倍)。2010年中央将下达300万套保障性住房(含廉租房和经济适用房)建设任务,按照单套面积60平方米、平均容积率1.5计算,300万套住房全部实行新建所需土地规模为12000公顷,目前的供应计划总量24454公顷完全可以满足需求。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为,从中央对稳定房地产价格的政策来看,政策还会继续出台,其中,房产税肯定会在年内推出,甚至有可能在今年上半年推出。
